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　　记者 张娟 北京报谈 起头：经济参考报

　　自客岁散伙可转债刊行计较后，万事利（301066.SZ）改为定增并大幅提高募资额，投向东谈主工智能工场技俩。近日，万事利发布更新后的融资报告材料，公司拟定增募资不跨越6亿元（含本数），加码数码印花产能推论。相较于此前拟刊行可转债募资的3.2亿元，募资额提高了87.5%。而在公司举座产能哄骗率不高的情况下，万事利这次募投项指标产能消化等方面或存隐忧。针对东谈主工智能工场项指标最新发扬等情况，《经济参考报》记者曾屡次拨打公司电话，但均无东谈主接听。

　　大幅提高募资额

　　万事利主交易务主要为丝巾、组合套装、家纺、品牌服装、领巾等丝绸文化创意品，以及丝绸面料、贴牌服装、数码印花加工等丝绸纺织成品。公司于2021年9月上市。

　　召募评释书涌现，万事利本次向特定对象刊行股票拟召募资金总和不跨越6亿元（含本数），扣除刊行用度后，召募资金拟统共用于万事利东谈主工智能工场技俩。

　　万事利拟投资71261.51万元，在浙江省杭州市钱塘区开采万事利东谈主工智能工场，抓行主体为公司全资子公司杭州万事利智能科技有限公司。本次募投技俩专注于主交易务，将新增约1000万米数码印花产能，用于分娩丝巾、自有品牌服装、家纺、丝绸面料、数码印花加工等产物或办事。

　　记者瞩目到，2022年4月，万事利就曾浮现刊行可转债预案，拟召募资金总和不跨越3.20亿元，用于万事利东谈主工智能工场技俩。但时隔一年后，2023年4月万事利散伙可转债刊行计较，改为向特定对象刊行股票并大幅提高拟召募资金。

　　对此，深交所条目万事利评释散伙可转债计较前，技俩是否照旧运行投资开采，并评释散伙可转债变更为定向增发的具体原因及合感性等。

　　“公司散伙可转债变更为向特定对象刊行股票，主如果由于向特定对象刊行股票决策召募资金限度更大，能够更好地知足本次募投技俩开采、将来平日分娩的需要。”万事利称。

　　问询回话敷陈涌现，在未琢磨本次向特定对象刊行股票偏激他新增股本、债务融资的前提下，2024年至2026年，公司靠近的资金缺口金额为63107.72万元，高于本次召募资金总和6亿元，公司有必要通过本次向特定对象刊行股票筹集资金以戒指银行借款限度、缩小资金盘活压力。

　　此外，在公司举座产能哄骗率不高的情况下，万事利这次募投项指标产能消化问题也颇受商场见谅。受宏不雅经济波动、终局破钞商场需求悔悟等影响，2022年度、2023年度和2024年上半年，万事利产能哄骗率分辩为66.11%、80.40%和80.72%，暂时处于较低水平。本次募投技俩预测将在2028年统统达产，达产后产能预测较本次募投技俩抓行前加多约500万米，公司总产能将膨胀0.95倍。

　　存货余额较高

　　召募评释书涌现，万事利应收账款余额较大，存货余额也较高。敷陈期（指2021年至2023年及2024年上半年，下同）各期末，公司应收账款账面价值分辩为12369.16万元、9924.44万元、8819.66万元和9409.53万元，占当期末流动钞票的比例分辩为18.58%、17.84%、15.51%和19.56%。

　　存货方面，敷陈期各期末，公司存货账面价值分辩为18419.25万元、16147.43万元、15734.16万元和14428.60万元，占公司各期末流动钞票的比例分辩为27.67%、29.03%、27.67%和29.99%。

　　万事利默示，应收账款余额较大会给公司发展带来较大的资金压力和一定的筹划风险。而较大限度的存货在加多公司现款流压力的同期，其长库龄产物的积压也会导致存货盘活率较低，加多跌价准备的计提，对公司筹划功绩产生不利影响。

　　事实上，万事利的筹划行动现款流量净额也存在大幅波动，现款流或存在一定压力。敷陈期内，公司收尾筹划行动产生的现款流量净额-2117.15万元、1968.12万元、12105.81万元和184.03万元。2021年度，公司受宏不雅经济所在波动、破钞需求悔悟的影响，应收账款回款时辰有所延迟，使得筹划性收款减少。同期公司为交代原材料厂丝价钱上升的风险，对已缔结的茧丝远期条约什物交割，使得筹划性支拨相应加多，因此导致2021年度公司筹划行动产生的现款流量为负。若将来公司筹划行动现款流量净额存在大幅波动甚而为负，可能会对公司流动性产生不利影响。

　　功绩波动较大

　　从财务数据来看，万事利上市次年即“功绩变脸”。2021年至2023年及2024年上半年，万事利的交易收入分辩为6.70亿元、5.49亿元、6.92亿元及3.33亿元；归母净利润分辩为5094.93万元、-159.02万元、3474.05万元及2410.86万元。其中，2022年公司交易收入较上年同期着落18.02%，包摄于母公司统共者的净利润较上年同期着落103.12%。

　　万事利称，2022年度筹划功绩损失，主要原因系宏不雅经济所在反复出现波动，国内破钞需求受到扼制，节庆、旅游等社会集中性行动取消也影响了公司产物的商场需求，丝绸文化创意品线下破钞疲软，举座筹划情况欠安；丝绸纺织成品也受到下旅客户和面料经销商场采购需求下滑的传导，订单量减少，产能哄骗率着落。

　　敷陈期内，公司主交易务收入分辩为64808.08万元、51746.84万元、67262.68万元和32949.20万元，公司主交易务毛利率分辩为41.71%、38.65%、46.14%和45.30%，主交易务收入和主交易务毛利率均呈现先着过期复原的趋势。

　　万事利坦言，如后续破钞需求再次回落、商场开拓及新接订单不足以晋升公司产能哄骗率或销售不足预期，公司将来仍存在交易收入着落、筹划功绩损失的风险。

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